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东方集团:股改方案略有提高

发布时间:2006-07-05    研究机构:中信建投证券

调整后的方案,主要调高了资本公积转增的比例,以及追加了承诺。调整后的方案,送股比例从最初的每10股送0.5265股,提高到每10股送0.6385股。

  东方集团(600811)整体的送股比例仍然不高,主要原因是大股东——东方实业本身的持股比例较低,仅有30.01%,不具备高送股的能力;股权分置改革完成后,控股股东持股比例降为25.54%。——由此,东方实业承诺在股改实施后的24个月内,会适当增持股权,保证控股股东的控股地位。

  追加的承诺虽然对公司后续的转型和资产重组有所说明,但是说明仍然不够透彻。

  ——可能引发股价的短期波动。

  东方集团的控股股东——东方实业承诺在未来的12个月内,对上市公司进行资产重组,注入金融、能源或者矿业类优质资产。但对于具体注入的资产,仍然没有具体说明。

  由于此前市场对公司的传言较多,因此调整后的方案可能与市场的预期仍然有一定距离。因此,可能会引发股价短期的波动。但是从公司持有的民生银行、锦州港等资产来看,公司这些资产重估后的每股净资产在6.80元。目前的股价下跌空间不大。

  未来仍然看好公司的长期发展。维持对公司增持评级。合理价位在9元左右。

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