移动版

银行行业周报:关注股权结构变化

发布时间:2016-07-03    研究机构:长江证券

上周资讯回顾。

行业动态。央行上周公开市场操作净投放1800亿元;6月央行开展MLF操作2080亿,开展SLF操作27.2亿,增加PSL1719亿;6月中国官方制造业PMI跌至50;央行发布《中国金融稳定报告》,重点提到供给侧改革和监管;江苏银行IPO募资超70亿,PE超行业平均值延缓至7月发行;中国邮政储蓄银行香港IPO获银监会批准;商业银行不良贷款余额连续17个季度反弹。公司公告。民生银行发布公告,东方集团(600811)和华夏人寿保险签署了一致行动协议;中信银行董事长由李庆萍行长升任,孙德胜为新的行长人选。

重点数据跟踪。

行情回顾。上周上证综指上涨2.74%,沪深300上涨2.50%。银行板块指数上涨1.63%,分别跑输上证综指、沪深300指数1.11和0.87个百分点。个股方面,16家银行全部上涨。涨幅最大的前两名分别是光大银行(+4.67%)、浦发银行(+4.19%),涨幅最小的是华夏银行(0.61%)。A/H股溢价率最低为建设银行(+8.8%),最高为中信银行(+40.9%)。

融资融券。上周两市融资融券余额上升至8535.8亿元,其中融资余额上升140.0亿元,融券余额上升1.2亿元;银行板块融资余额下降0.6亿元,融券余额上升0.31亿元。个股而言,融资余额8家银行上升,8家银行下降,增幅最大为华夏银行(+1.0亿元),降幅最大为交通银行(-0.8亿元)。

汇率与利率。上周美元指数正常波动,美元兑人民币中间价下降720BP。人民币汇率降幅较大。上周国债利率全线下降,分别较前一周下降4BP、5BP和8BP。1年期LPR维持4.30%。截至7月1日,R001下降3BP,R007下降17BP。shiborO/N,shibor1W和shibor1M变动不大,三者均下降1BP。资产证券化。上周一共发行了5只资产证券化产品,金额合计为88.92亿元。

最新投资观点。

基本面上看,不良资产证券化和不良资产收益权转让可能会成为新的不良贷款出表主要模式;净息差下半年压力边际减弱,但资产负债结构的调整使其仍有一定的压力。目前板块估值对应2016/2017年净资产为0.73X/0.63XPB,安全边际较高,板块具有一定的防御价值。个股上我们推荐中信银行(业务结构不断优化、化整为零蜕变可期),招商银行(基本面优异,客户结构良好),兴业银行(资产质量压力相对较小、估值较低)。

申请时请注明股票名称