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农林牧渔行业:中央经济工作会议强调加快转变农业发展方式

发布时间:2014-12-16    研究机构:兴业证券

投资要点

事件:中央经济工作会议于12月11日结束,会议将“加快转变农业发展方式”作为明年经济工作的主要任务。且其排序仅次于“努力保持经济稳定增长”、“积极发现培育新增长点”。

点评:

农产品价格改革、土地流转将加快。中央经济工作会议将“加快转变农业发展模式”作为明年五项经济工作主要任务之一;且其排序仅位于“努力保持经济稳定增长”、“积极发现培育新增长点”之后。仍然强调解决好“三农”问题是全党工作的重中之重,提出稳定粮食产量和增加农民收入。措施包括完善强农惠农政策与农产品价格形成机制,完善补贴办法;同时完善土地经营权流转政策,规范土地流转市场。

我们预计继新疆棉花、东北和内蒙古大豆目标价格补贴试点之后,白糖、玉米等收储政策改革试点有望出台。其次,完善土地流转政策与规范土地流转市场也有望加快土地流转进度。

粮食价格改革催生市场化粮商主体。我国在2004年和2006年先后对水稻和小麦实行最低收购政策;2008年又启动了大豆、玉米、棉花等作物的收储。收储政策虽然一定程度上缓解了农作物价格大起大落的问题,但也导致了农作物的种植面积不能有效调节,导致棉花等作物的库存高企。2014年一号文件首次提出棉花、大豆不再收储,改为直补,预计明年将向玉米、白糖等品种扩展。

随着价格改革的推出,政府也将不再委托中储粮等国有企业进行收购、仓储、物流等业务,而将其交给市场解决。其他资本有望进入农资流通领域,开展粮食收购、仓储、物流、贸易等业务。如象屿集团与黑龙江穆氏家族合作,意图打造向种植户提供资金、种子等农资与农作物收购的综合服务平台;建议积极关注。

流转政策的完善加快土地流转进度。土地流转政策的完善有利于解决2003年《土地承包法》颁布以来土地流转中出现的种种问题,进而快速土地有序流转。土地流转的加快一方面提升土地流动性,带来土地价值重估;同时土地租金的提升也会倒逼种植类上市企业如*ST大荒等内部利益的合理分配,提高外部股东的利益。此外,土地流转市场的完善也会促进专业的经营主体通过土地流转进入种植领域,发展订单农业、有机农业等高附加值的品牌农业;如东方集团(600811)计划在黑龙江的五常市与方正县流转土地种植品牌大米。

此外,土地流转推动种业行业集中度提升,也会促进种子、化肥等农资企业集中提升。种业也集中度提升首先会推动对优质种子的需求提升,利好隆平高科、登海种业等龙头种子企业。其次,种植集中使得平台模式和服务营销等模式变得可行;如复合肥企业金正大、史丹利,农药企业诺普信和种子企业农发种业开始打造综合化的农资销售服务平台。

投资建议:粮食价格改革会催生新型的粮商,建议关注打造农资、粮食综合服务平台的象屿股份。土地流转加速推动*ST大荒、亚盛集团等土地价值重估与如东方集团等新的参与主体进入种植行业;其次,种植业规模化提升也推动农资行业集中,推动农资企业打造农资销售服务平台;如化肥企业金正大、史丹利,农药企业诺普信及种子企业农发种业等均意图打造农资服务一体化平台,建议积极关注。同时,种植规模化的提升也使得高端种子的需求提升,利好种业龙头隆平高科、登海种业等。

风险提示:商业模式探索失败。

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