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《土地改革国有农场改制》系列报告之十一:中央农村工作会议召开,政策红利释放带来板块性机会

发布时间:2014-12-23    研究机构:齐鲁证券

核心观点:

事件:今日种植业板块集体异动,亚盛集团涨10.01%,海南橡胶涨8.12%,st 大荒涨4.98%,新赛股份涨4.45%,中粮屯河涨4.18%,隆平高科涨9.98%,丰乐种业涨9.97%,敦煌种业涨8.54%,登海种业涨4.9%,农发种业涨4.59%。

种植业板块集体躁动反应了资本市场对于中央农村工作会议以及接下来中央一号文件带来的农业改革预期,本次中央农村工作会议议题涉及农业现代化、农村土地制度改革、农产品价格改革等“三农”领域诸多关键改革领域。目前,农业部正在制定《中国农业可持续发展规划》,根据国土情况将农业发展划分为鼓励发展区、支持发展区、限制发展区和禁止发展区等四大区域。未来将在农业在各个环节上也提出发展重点:产前注重发展新品种、新技术、新装备、新药肥等商业性研发和生产销售;产中注重发展设施农业、灌水产品标准化、规模化养殖,全程农业机械化服务,产后则注重农产品检测、加工、储藏、物流和销售等。政府将积极推动农业各个环节的现代化进程,市场化主体也将充分利用基础资源,推动产业经营模式的变革。

我们重申年度策略中对于大种植板块“超配”推荐评级,建议各位投资者以农垦改革、种子行业景气度回升、农资平台运营商作为三大核心主线,关注种植业板块的投资机会:n 农垦改革势在必行,效率提升带来资源价值红利释放。我们预计未来农垦改革将围绕社会职能剥离、混合所有制改革、优质资产注入、土地流转外延式扩张的四大改革路径展开。同时要积极关注:(1)垦区的改革不仅仅是粗线条大刀阔斧式的改革,而是结合了主产区特性、市场化程度等各个因素,东北等主要的商品粮基地将是成为改革的首选地区。(2)同时提醒各位在关注黑龙江、海南等重点地区的同时,也要关注新疆等垦区上市公司的机会。(3)上市公司市值的增长空间很大程度上将取决于当前上市公司规模与集团资源总量的比例,类似北大荒“大集团、小公司”特性的上市公司将具有较高的成长性。推荐代表公司:ST 大荒、冠农股份、亚盛集团、海南橡胶、新赛股份等。

种子行业叠加多重利好因素,景气度回升及未来行业并购整合预期催生行业性机会。我们推荐种业的三条主线逻辑依旧不变:(1)行业景气度底部反转;(2)行业并购整合高潮迭起,提振行业估值;(3)转基因政策加码,种业行业进入发展新纪元。在公司层面,龙头企业登海种业和隆平高科具有绝对收益机会:(1)行业景气度好转,两大龙头公司的优势品种最先受益,优势品种“量价利”齐升带来业绩稳定增长;(2)登海种业和隆平高科将成为未来种业整合的重要参与者,同时也是政策扶持的重要对象。同时,小市值种业公司也将因行业景气提升、外延式整合预期拥有高弹性,推荐荃银高科、丰乐种业、农发种业、敦煌种业,产业资本的高度介入,经营模式的革新,带来资本市场对相关公司未来业绩改善的预期。

农资领域面临经营业态变革,农资服务平台运营商崛起带来千亿农资蓝筹投资机遇。虽然今日农资领域表现不佳,但我们认为农资领域将具有突出的高成长特性。2014年各大农资巨头纷纷提出创新性的经营模式,以匹配未来土地种植集中度提升的趋势,农资服务平台运营商模式迅速崛起,我们认为2015年需重点关注农资服务平台运营商模式下的两大核心要素:(1)农资一体化的整合,;(2)农业信息化导入将提升种植业效率,带来新的经营模式及业绩的稳步增长。核心推荐标的:金正大、史丹利、芭田股份、诺普信、辉丰股份、吉峰农机、一拖股份、神州信息、新研股份等。

我们继续给予大种植板块“增持”评级。自上而下的政策催化因素包括:(1)土地政策的深入落实;(2)农垦体制改革出台带来的资源红利释放;自下而上来看:关注相关上市公司在土地流转政策下获取和整合资源的能力以及经营模式创新带来的业绩增长预期。

我们持续推荐大种植业板块的整体性机会,重点关注农垦系统的种植上市公司。ST 大荒、亚盛集团、海南橡胶、冠农股份、新赛股份等;农资领域整合能力较强的金正大、芭田股份、诺普信、农发种业、隆平高科、登海种业;较强种植示范能力的辉隆股份、大禹节水,全产业链经营的东方集团(600811)、象屿股份,种植产业链上的其他种植类、种子、农机、农化等板块个股也将有较多机会。

申请时请注明股票名称